石油輸出國組織(歐佩克)與非歐佩克產(chǎn)油國日前在維也納召開會議,決定將原油減產(chǎn)協(xié)議延長9個月。然而,此舉并未達到投資者預(yù)期。5月29日,國際原油價格延續(xù)了近一周的下跌勢頭,繼續(xù)走低。分析認為,在目前國際原油市場需求不會發(fā)生太大變化的背景下,延長減產(chǎn)協(xié)議將為美國頁巖油生產(chǎn)復(fù)蘇提供條件,供求矛盾將更加難以調(diào)和,未來國際原油市場深度博弈將進一步加劇。
延長減產(chǎn)協(xié)議未能帶動油價上漲
歐佩克和俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國從2017年開始執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議,到6月底減產(chǎn)協(xié)議將到期。為調(diào)節(jié)國際原油市場平衡,此次歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國同意將日均減產(chǎn)約180萬桶原油的減產(chǎn)協(xié)議延長9個月至2018年4月1日。然而,這一結(jié)果并未讓市場感到振奮,甚至引發(fā)了市場失望情緒。
25日當(dāng)天,國際油價大幅下跌近5%,再次跌破每桶50美元,紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌2.46美元,收于每桶48.90美元,7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.5美元,收于每桶51.46美元。分析人士認為,延長減產(chǎn)協(xié)議之所以沒有提振油價是因為未達到投資者減產(chǎn)預(yù)期,相關(guān)國家不同意進行更大規(guī)模的減產(chǎn)或延續(xù)更多的時間。加之在消息公布前,沙特和俄羅斯等國均已透露出此次會議將延長減產(chǎn)協(xié)議期限,使得市場對這一消息有充足的時間消化。
《華爾街日報》分析稱,“這是在經(jīng)濟和政治上受到低油價影響的國家不得已達成的協(xié)議”。波士頓咨詢公司高級主管杰米·韋伯斯特說,“市場需要的不是時間,而是歐佩克加大減產(chǎn)力度,這樣才能抵消美國頁巖油產(chǎn)量上升的影響”。
沙特石油大臣法利赫對于原油價格的波動并沒有表現(xiàn)出過多擔(dān)憂,他對媒體說,減產(chǎn)協(xié)議正在發(fā)揮作用,但需要更多時間,價格并不是調(diào)整協(xié)議的絕對指標(biāo),相關(guān)產(chǎn)油國關(guān)注的是國際原油庫存,以及其他一些可以控制的基本面,他再次表示自己對于國際油價回升抱有信心。
原油供應(yīng)過剩格局沒有顯著改變
今年以來,國際原油市場供應(yīng)過剩的格局沒有出現(xiàn)顯著改變。美國頁巖油生產(chǎn)強勁復(fù)蘇,并且美國未加入減產(chǎn)協(xié)議,因此,高盛和摩根士丹利等機構(gòu)對2018年的國際油價上升預(yù)期不樂觀。據(jù)路透社的數(shù)據(jù)顯示,美國的原油產(chǎn)量自2016年年中以來已增長10%,超過每日930萬桶,不僅接近俄羅斯和沙特的產(chǎn)量,距離每日960萬桶的歷史峰值也僅差3%。美國油田技術(shù)服務(wù)公司貝克休斯發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至5月26日當(dāng)周,美國國內(nèi)的活躍原油鉆探平臺數(shù)量為722口,比前一周增加兩口,連續(xù)增加了19周,創(chuàng)下歷史上最長連增周數(shù)。同時,美國拉雷多石油公司預(yù)測,美國2018年的石油產(chǎn)量還將持續(xù)增加,屆時美國石油產(chǎn)量將累計增加超過每日110萬桶,這基本抵消了歐佩克每日120萬桶的減產(chǎn)努力,使得減產(chǎn)效果大打折扣。
在歐佩克內(nèi)部,由于受國內(nèi)動蕩形勢抑制原油生產(chǎn)的影響,利比亞和尼日利亞這兩大主要歐佩克產(chǎn)油國并不參加減產(chǎn)行動。相反,利比亞國家石油公司近日發(fā)布消息稱,利比亞石油產(chǎn)量自2014年以來首次超過每日80萬桶,與此同時,尼日利亞也正在恢復(fù)因武裝襲擊而受損的基礎(chǔ)設(shè)施,原油產(chǎn)量將迅速增加。
另一方面,盡管原油庫存下降,但仍大幅高于5年以來的均值,這表明未來全球原油庫存下降至合理水平仍有很長的路要走。國際能源署的數(shù)據(jù)顯示,2017年一季度,經(jīng)合組織國家石油庫存估計為30.25億桶,較5年均值高出約3億桶,其商業(yè)石油庫存更是增長了2410萬桶。來自美國能源信息署的數(shù)據(jù)顯示,雖然美國原油庫存持續(xù)減少,但降幅仍不及預(yù)期。事實上,供求不平衡的狀況仍在加劇。
分析認為,此次會議的結(jié)果是減產(chǎn)規(guī)模并未擴大,僅僅是將時間延期9個月,這對當(dāng)前全球原油市場的基本面影響相對有限。參與減產(chǎn)各國的生產(chǎn)配額也與前期相同,并沒有新的產(chǎn)油國加入。
國際油價依然面臨市場巨大壓力
受到減產(chǎn)協(xié)議延長、庫存持續(xù)下降和美元走弱等因素的影響,多家分析機構(gòu)預(yù)計,國際油價或?qū)⒃谀陜?nèi)升至每桶60美元的關(guān)鍵關(guān)口。更有樂觀的看法認為,國際原油市場將在2017年底或2018年初實現(xiàn)再平衡。法國興業(yè)銀行稱,由于第三、四季度都是需求旺季,年底時油價將漲到每桶55美元至60美元。全球知名的投資銀行公司杰弗里斯集團的相關(guān)分析師甚至給出了油價回升的“時間表”:今年第三季度油價預(yù)計為每桶55美元,第四季度將漲至每桶58美元。
不過,國際油價的復(fù)蘇帶來的一個直接后果是為美國頁巖油生產(chǎn)企業(yè)注入大量資金,使其獲得增產(chǎn)的動力,瓜分參與歐佩克及非歐佩克減產(chǎn)協(xié)議國家的原油市場份額,令市場進入深度博弈。
分析人士認為,目前的減產(chǎn)協(xié)議,雖然對維持短期市場穩(wěn)定有一定作用,但能否真正解決國際原油市場基本面供過于求的狀況尚需時日。因為自今年減產(chǎn)協(xié)議生效至今,歐佩克整體執(zhí)行率基本保持在100%左右,但這主要源于沙特、科威特與安哥拉等國超額減產(chǎn)。事實上,阿聯(lián)酋、伊拉克與阿爾及利亞等國家減產(chǎn)執(zhí)行程度較差,僅為50%左右。后期沙特等國家是否愿意繼續(xù)超額減產(chǎn)仍有待觀察。專家認為,減產(chǎn)參與國后期的減產(chǎn)執(zhí)行情況仍不明朗,而美國頁巖油等產(chǎn)量仍在強勁復(fù)蘇,這意味著國際石油市場供應(yīng)過剩的趨勢將延續(xù),這使得國際油價依然面臨市場巨大壓力。中國瀝青網(wǎng)